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积极发展耐心资本

来源:人民日报2024-09-24 09:47

  作者:陈清(福建省习近平新时代中国特色社会主义思想研究中心研究员)

  耐心资本是一种专注于长期投资的资本形式,对资本回报有较长期限展望且对风险有较高承受力。发展耐心资本是推动科技创新、产业升级和高质量发展的重要举措。今年4月30日召开的中共中央政治局会议强调:“要积极发展风险投资,壮大耐心资本。”党的二十届三中全会《决定》对健全因地制宜发展新质生产力体制机制作出重要部署,提出要“鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资,更好发挥政府投资基金作用,发展耐心资本”。贯彻落实党中央决策部署,需要深刻认识耐心资本对于新质生产力发展的重要促进作用,采取有效举措积极发展耐心资本。

  当前,世界百年未有之大变局加速演进,外部环境变化带来的不利影响增多。我国经济运行总体平稳、稳中有进,延续回升向好态势,高质量发展扎实推进,新动能新优势加快培育,同时也面临国内有效需求不足、经济运行出现分化、重点领域风险隐患仍然较多、新旧动能转换存在阵痛等问题和挑战。应当看到,这些问题是发展中、转型中的问题。我们既要增强风险意识和底线思维,积极主动应对,又要保持战略定力,坚定发展信心,坚持稳中求进工作总基调,完整、准确、全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,因地制宜发展新质生产力,着力推动高质量发展,不断增强新动能新优势。

  新质生产力主要由技术革命性突破催生而成,要求加强科技创新特别是原创性、颠覆性科技创新,加快实现高水平科技自立自强。科技创新和技术突破具有产出不确定、研发投入规模大、回报周期长的特征,并非一日之功,特别是原创性、颠覆性科技创新活动往往不会产生立竿见影的投资回报。作为科技创新主体,企业在推动新质生产力发展中发挥着重要作用。然而,与传统企业相比,科技型企业具有强专业、轻资产、高成长、高不确定性等特征,尤其是初创科技型企业尚处于前期技术攻关和产品研发阶段,投入和收益在时间上不同步,与传统融资模式的要求并不完全适应。因此,培育和发展新质生产力离不开长期、稳定的资金支持,需要引入更多金融资源,引导长期资金不断加大供给。

  耐心资本不以追求短期收益为首要目标,更重视长期回报的项目或投资活动,通常较少受到市场短期波动干扰。它通常关注国家战略需求和经济社会长远发展,并综合考虑企业技术创新能力、领先优势、商业模式等非财务指标和企业发展潜力,能够为投资项目、资本市场提供长期稳定的资金支持,为科技创新和产业创新提供有力保障,是发展新质生产力的重要推动力。发展耐心资本,引导各类先进优质生产要素向发展新质生产力顺畅流动和集聚,可在以下几方面着力。

  加强鼓励引导,为发展耐心资本明确正确方向。产业是生产力的重要载体。发展新质生产力,需要大力发展实体经济,及时将科技创新成果应用到具体产业和产业链上,改造提升传统产业,培育壮大新兴产业,布局建设未来产业,完善现代化产业体系。发展耐心资本,必须坚持金融服务实体经济的根本宗旨。要引导保险资金等长期资金投资创业投资,扩大金融资产投资公司直接股权投资试点范围,动员有条件的社会资本做耐心资本。聚焦新领域新赛道,对投资原创性引领性科技创新的创业投资机构,加大政策支持力度,引导创业投资充分发挥投早、投小、投硬科技的作用。

  优化市场环境,为发展耐心资本提供稳定预期。营造良好市场环境,为发展耐心资本提供稳定预期,才能引导更多长期资金进入资本市场。要加强信息披露事务管理,保护投资者合法权益,强化重大证券违法犯罪案件惩治和重点领域执法,依法从严从快从重查处欺诈发行、虚假陈述、操纵市场、内幕交易、利用未公开信息交易以及编造、传播虚假信息等重大违法案件。构建同科技创新相适应的科技金融体制,加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持,建立创业投资与创新创业项目对接机制。健全重大技术攻关风险分散机制,建立科技保险政策体系。健全社会信用体系和监管制度,为耐心资本提供可靠的决策依据。

  促进资本市场规范发展,为发展耐心资本夯实基础。发展耐心资本是一项系统工程,落实资本市场改革重点举措,健全资本市场功能,才能进一步激发创业投资市场活力,促进科技、产业、金融良性循环。要大力发展股权转让、并购市场,推广实物分配股票试点,鼓励社会资本设立市场化并购母基金或创业投资二级市场基金,促进创投行业良性循环。推动国资出资成为更有担当的长期资本、耐心资本,完善国有资金出资、考核、容错、退出相关政策措施。支持资产管理机构加大对创业投资的投入,扩大金融资产投资公司直接股权投资试点范围,丰富创业投资基金产品类型。建立增强资本市场内在稳定性长效机制,健全投资和融资相协调的资本市场功能,防风险、强监管,促进资本市场健康稳定发展。

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